Burn Rate·Runway — 투자자가 진짜 보는 숫자

#Burn Rate — Gross vs Net 구분

Burn Rate는 회사가 매달 사용하는 현금 양입니다. 매출이 있는 회사라면 Gross Burn(총 비용)과 Net Burn(매출 차감 후 순 소진)이 다르며, 투자자는 두 값을 모두 확인합니다.

#Runway — 다음 라운드까지의 시간

Runway는 '현재 통장 잔고로 몇 개월 회사를 운영할 수 있는가'입니다. 시드 라운드 후 통상 18~24개월의 Runway를 목표로 잡으며, 이 기간 안에 시리즈 A 클로징을 완료하는 것이 표준 일정입니다.

#Burn Multiple — Scale 효율성 지표

시리즈 A 이후 Scale 단계에서는 'Burn Multiple'이라는 효율성 지표가 추가됩니다. 1원의 ARR을 만드는 데 몇 원을 태웠는가입니다. 시리즈 A·B 투자자가 매출 성장률만큼 중요하게 보는 숫자입니다.

산식 — Burn Multiple = Net Burn ÷ Net New ARR. 시드 단계에서는 ARR 자체가 작아 의미가 약하지만, 시리즈 A 이후부터는 핵심 지표입니다.

#Runway 단축 신호 — 미리 감지해야 할 패턴

1. 월 Net Burn이 3개월 연속 10% 이상 증가 — 비용 통제력 상실 신호
2. 신규 채용이 매출 성장보다 빠름 — 인건비 비중 70% 초과 진입
3. 마케팅 비용이 늘어나도 신규 고객 수 성장 정체 — CAC 폭증
4. 재고·외주비가 매출 대비 비정상 증가 — 단가 협상력 약화
5. 신규 고객 대비 churn 비율 증가 — Net New ARR 마이너스 진입

#Runway 단축 시 대응 전략

각 전략은 시점·단계에 따라 적절성이 다릅니다. 시드 단계의 Bridge는 valuation 동결 + dilution 추가로 작용하며, 시리즈 A 단계의 cost cutting은 시리즈 B 직전이라면 신뢰도 회복이 어려울 수 있습니다.

#투자자 보고 표준 형식

월간 또는 분기별 투자자 업데이트에서 Burn·Runway는 다음 4줄 형식으로 보고하는 것이 표준입니다.

• 보유 현금 (Cash Balance) — 월말 기준 통장 잔고
• 월 Net Burn — 직전 3개월 평균
• Runway — 현재 자금 ÷ 월 Net Burn
• 다음 라운드 시작 예정 — IR 개시 목표일

#자가 점검 체크리스트

1. 이번 달 Net Burn을 즉시 답할 수 있는가? (1초 안에)
2. 현재 Runway가 12개월·18개월·24개월 중 어디에 있는가?
3. 직전 3개월 Burn 추이가 안정적인가, 증가 추세인가?
4. 다음 라운드 IR 시작 목표일이 잔여 Runway 9개월 이상 시점에 잡혀 있는가?
5. Runway 6개월 시점의 Plan B(Bridge·cost cut·정부지원)가 준비되어 있는가?
6. 투자자에게 월 또는 분기 단위로 Burn·Runway 보고를 하고 있는가?